สำหรับนักลงทุนหน้าใหม่ส่วนใหญ่คงเคยได้ยินคำว่า Peg ผ่านหูกันมาบ้างแล้ว แต่บางคนยังไม่รู้ถึงความหมายของ Peg และการหลุด Peg คืออะไร มีความสำคัญยังไงบ้าง อีกทั้ง Peg ยังสามารถใช้ในโลกการลงทุนอย่างหุ้นและคริปโตได้อีกด้วย

Peg คืออะไร

• Peg หรือ Peg ratio นั้นได้ถูกคิดค้นโดย ปีเตอร์ ลินซ์ นักลงทุนชื่อดัง Peg คืออะไร หุ้นไทยและหุ้นต่างประเทศต่างก็ใช้เป็นเครื่องมือช่วยในการลงทุน Peg คือเครื่องมือที่สามารถคิดโดยการใช้ Price/Earing หารด้วย Growth ratio หรือ Price/Earing to Growth ratio นั่นเอง Peg เป็นการนำการคาดการณ์ของการเติบโตของกำไรในอนาคต มาเทียบกับ P/E เพื่อที่จะนำมาวิเคราะห์ในการซื้อหุ้น และการที่สินทรัพย์มีการเติบโตสูง นักลงทุนก็สามารถลงทุน ในสินทรัพย์ที่มี P/E สูงได้เช่นเดียวกัน โดยทั่วไปแล้ว Peg นั่นเป็นเสมือนเครื่องมือที่สามารถใช้วัดราคา ของหุ้นว่าราคานั้นสูงกว่ามูลค่าหรือยัง โดยที่ถ้า peg น้อยกว่า 1 แปลว่าสินทรัพย์นั้นมีราคาที่ ต่ำกว่ามูลค่า แต่ถ้า Peg มากกว่า 1 แปลว่าสินทรัพย์นั้นมีราคาที่สูงกว่ามูลค่าแล้วนั่นเอง
• Peg คืออะไร ในคริปโตหรือโลกของสินทรัพย์ดิจิทัลนั้น Peg คือ วิธีที่ตลาดประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ดิจิทัล กับมูลค่าของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง ตัวอย่างเช่น มูลค่าของ USD Tether กับมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ Peg ช่วยประมาณมูลค่าที่แท้จริงของสกุลเงินโดยการเปรียบเทียบกับหลักประกันที่มีอยู่ Peg ช่วยให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากความผันผวนและการหลุด Peg ของสกุลเงินดิจิทัลประเภท Stablecoins ได้อีกด้วย 

หลุด Peg คืออะไร

ในทางของโลกสินทรัพย์ดิจิทัลนั้น การที่จะอธิบายความหมายสั้นๆของ Peg คือ การที่สร้างเหรียญขึ้นมาหนึ่งเหรียญและต้องการที่จะตรึงมูลค่าของเหรียญดังกล่าวไว้ให้เหมือนกับสินทรัพย์ที่อยากจะตรึงมูลค่าไว้ Peg คือหนึ่งตัวแปรที่สามารถประเมิณมูลค่าของ สินทรัพย์ดิจิทัลได้ ตัวอย่างของการหลุด Peg ในคริปโตฯ เช่น ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลการมีเหรียญ 1 THBT ที่เท่ากับ 1 บาท แต่ว่าตัว THBT นั้นถูกสร้างขึ้นมาโดยที่ไม่มีสินทรัพย์ใดๆหนุนหลังหรือเป็นตัวช่วยในการพยุงหรือตรึงราคาไว้ พอเหรียญ THBT ถูกโจมตีในช่องโหว่หรือการถูกโจมตีโดยวิธีต่างๆ ก็จะทำให้ราคาเหรียญของ THBT นั้นลดลงต่ำว่ามูลค่าที่ตรึงไว้หรือคือการหลุด Peg ทำให้เวลาที่มีคนเเลก Stablecoin นี้ หรือเวลาที่มีคนจะใช้ Stablecoin นี้ ผู้คนเหล่านั้นจะตระนักว่าการหลุด peg จะมีผลต่อการใช้งานของพวกเขาหรือไม่

ในโลกของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล โดยส่วนใหญ่แล้วการหลุด Peg นั้นจะเกิดขึ้นกับเหรียญจำพวก Stablecoins ซึ่งสกุลเงิน Stablecoins นั้นถูกออกแบบมาให้รักษามูลค่าหรือตรึงมูลค่าเอาไว้ สาเหตุเป็นไปได้ที่ทำให้ Stablecoins หลุด Peg คือ 

• ปัญหาทางเทคนิคของ Stablecoins ตัวนั้นๆเอง ที่สามารถสร้างช่องโหว่ทำให้เหรียญนั้นหลุด peg ได้ เช่น การใช้โค้ดที่ไม่ดี จนถึงความแออัดของเครือข่ายซึ่งนำไปสู่ความไม่เสถียร
• กลไกของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานที่เกิดจากการเก็งกำไรของนักลงทุน หรือการควบคุมตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล มีโอกาสที่จะทำให้ Stablecoins อ่อนค่าลง และจะส่งผลให้มูลค่าลดลงหรือหลุด peg นั่นเอง
• การแทรกแซงของรัฐบาลอาจะทำให้ Stablecoins อ่อนค่าลงหรือหลุด Peg ได้เช่นเดียวกัน เช่น การออกกฏระเบียบหรือการเก็บภาษีในสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถทำให้ขาดสภาพคล่อง และจะนำไปสู่การลดมูลค่าลงของ Stablecoins และการที่ทำให้นักลงทุนในโลกของคริปโตมีความวิตกกังวลอีกด้วย

ใช้ Peg อย่างไรให้มีประสิทธิภาพสูงสุด

การใช้ peg ในโลกการลงทุนดั้งเดิม อธิบายแบบง่ายๆ Peg คือ การประเมินมูลค่าของหุ้นนั้นๆ โดยที่ดู P/E เป็นหลัก เช่น ถ้าหุ้นจะเติบโตที่ 30% ก็ควรที่จะซื้อหุ้นในราคา P/E ที่ 30 โดยบุคคลทั่วไปที่ยังไม่เข้าใจใน Peg คืออะไร ก็สามารถที่จะนำ Peg ไปใช้แบบผิดๆ โดยหลักการใช้ Peg แบบ 3F ถือว่าเป็นหนึ่งหลักการที่ใช้ Peg โดยเกิดประโยชน์สูงสุด

• Fast growing company Peg นั้นเหมาะสำหรับหุ้นที่โตเร็ว Growing ratio หรือ การเติบโตของกำไรควรมีมากกว่า 10 หากมีน้อยกว่า 10 การใช้ Peg นั้นจะไม่ค่อยสมเหตุสมผล และจะสร้างความกำกวมในการคาดการณ์
• Forward growth for five years ค่า Growing ratio หรือ การเติบโตของกำไรนั้นต้องเป็นของอนาคตอีก 5 ปี ข้างหน้าเท่านั้น ห้ามเอาค่าในอดีตมาใช้เด็ดขาด โดยค่าการเติบโตของกำไรในอนาคตนั้นป็นสิ่งที่ยังไม่เกิดขึ้น ฉะนั้นควรคาดการณ์ค่าเติบโตของกำไรให้มั่นใจ โดยการที่ศึกษาในธุรกิจเหล่า เพื่อที่จะให้ค่าเติบโตของกำไรนั้นน่าเชื่อถือและเข้าใกล้ค่าเติบโตของกำไรจริงได้มากที่สุด
• Fair bases of earning and growth ค่า earning ที่ใช้คำนวณ P/E ต้องเป็นกำไรปกติ หักลบ กับ one time gain and loss ออก และการเติบโตที่ใช้ต้องเป็นการเติบโตปกติ ไม่ควรใช้การเติบโตแบบ one time ด้วยเช่นกัน ไม่ฉะนั้นอาจทำให้ค่า Peg ที่ได้ออกมานั้นไม่ตรงตามความเป็นจริง

สำหรับในด้านของโลกสินทรัพย์ดิจิทัลหรือในโลกคริปโต จะมีวิธีการใช้ peg ที่แตกต่างจากโลกดั้งเดิมอย่างมาก peg ในโลกคริปโตนั่นคือการตรึงมูลค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลประเภท Stablecoins ไว้ สินทรัพย์ประเภท Stablecoins มีการตรึงมูลค่าที่แตกต่างกันทั้งหมด 3 แบบด้วยกัน

• Fiat-Backed เหรียญ stablecoin เหล่านี้ผูกติดอยู่กับสกุลเงินทั่วไป เช่น ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าของพวกเขาจะถูกรักษาโดยการถือครองทุนสำรองของสินทรัพย์อ้างอิง สิ่งนี้ให้ความเสถียรแต่อาจมีความโปร่งใสน้อยกว่า
• Algorithmic สิ่งเหล่านี้ใช้ Smart Contracts และอัลกอริธึมในการจัดการอุปสงค์และอุปทาน โดยจะปรับอุปทานของเหรียญโดยอัตโนมัติเพื่อรักษา peg หรือความสมดุลไว้ สิ่งนี้อาจมีประสิทธิภาพมากกว่าแต่อาจไวต่อความผันผวนของตลาดมากกว่าเช่นเดียวกัน
• Crypto-Backed สิ่งเหล่านี้เชื่อมโยงกับสกุลเงินดิจิทัลอื่น ซึ่งมักจะเป็นสกุลเงินหลักเช่น Bitcoin ซึ่งให้ความเสถียรอยู่บ้างแต่ก็ต้องยอมรับในด้านของความผันผวนในตัวสกุลเงินดิจิทัลที่ซ่อนอยู่

การใช้ Peg ในโลกคริปโตให้มีประสิทธิภาพมากที่สุด

• ความต้องการของนักลงทุน หากนักลงทุนจัดลำดับความสำคัญของความปลอดภัยสำหรับการธุรกรรมขนาดใหญ่ เหรียญ stablecoin ที่เป็นประเภท Fiat-Backed อาจเหมาะสมที่สุด สำหรับการถ่ายโอนเหรียญบ่อยครั้ง เพราะว่ามีการตรึงมูลค่าจากสกุลเงินทั่วไปในโลกดั้งเดิม ที่ดูจะมีความเสถียรมากที่สุด
• ความมั่นคงของการตรึงมูลค่า ตรวจสอบประวัติของการตรึงมูลค่าเพื่อดูว่าสามารถรักษามูลค่าได้ดีเพียงใด และมองหาเจ้าของ Stablecoins ที่มีชื่อเสียงและมีแนวปฏิบัติที่โปร่งใส เพื่อที่การถือครอง Stablecoins จะได้ปลอดภัยมากที่สุด

ข้อควรระมัดระวังใน Peg ในโลกคริปโต

• การ De-pegging เกิดขึ้นเมื่อมูลค่าของ Stablecoin ไม่ได้ถูกตรึงมูลค่าอย่างแน่นหนากับสินทรัพย์ที่ตรึงไว้อีกต่อไป ส่งผลให้เกิดความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในตัวเหรียญ แม้ว่าจะเกิดได้ยาก แต่ก็มีบางกรณีที่เหรียญ Stablecoin สูญเสียการตรึงกับสินทรัพย์อ้างอิง ผู้งช้งานควรศึกษาชื่อเสียงและกลไกเบื้องหลังของเหรียญให้มั่นใจก่อนใช้งาน
• ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วการโอนเหรียญในโลกดิจิทัลจะมีความเร็วที่มากกว่าการโอนแบบดั้งเดิม แต่ค่าธรรมเนียมในการทำธุรกรรมในโลกดิจิทัลก็มีโอกาสที่จะสูงมาก ขึ้นอยู่เเต่ละ Stablecoins เอง ผู้ใช้งานควรตรวจสอบค่าธรรมเนียมก่อนเริ่มการทำธุรกรรมเสมอ

สรุป

Peg ในโลกสินทรัพย์ดิจิทัลและหุ้นนั้นมีความแตกต่างกันอย่างมาก แต่ยังมีประโยชน์สำหรับนักลงทุนมีใช้เครื่องมือนี้ในการลงทุน ในทางคริปโตฯการหลุด Peg ของ Stablecoins สามารถสร้างความผันผวนให้แก่สินทรัพย์ดิจิทัลได้เป็นอย่างมาก เนื่องจาก Stablecoins เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความปลอดภัยสูงที่สุด และยังได้รับความไว้วางใจจาก นักลงทุนอีกด้วย

หมายเหตุ

คริปโทเคอร์เรนซีและโทเคนดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวนและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยง และ ผลตอบแทนของสินทรัพย์ดิจิทัลในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนของสินทรัพย์ดิจิทัลในอนาคต โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้